上市公司內(nèi)部控制信息供求動機探討

近年來，由于控制不力和管理不善而陷入財務困境甚至倒閉的上市公司正在增加。 從國外的“安然”、“世通”財務舞弊、“巴林銀行”破產(chǎn)及“雷曼兄弟”倒臺進而引發(fā)2008年彌漫全球的次貸危機，到國內(nèi)“鄭百文”、“中航油”、“銀廣夏”及“三鹿”事件掀起的新一輪誠信與道德危機，所有這些都促使國內(nèi)外研究人員關注并思考企業(yè)的內(nèi)部控制。為了更有效地保護相關利益方的利益，內(nèi)部控制的相關法律法規(guī)也隨之先后提出。然后在2002年，頒布了SOX法案，在2004年，再次發(fā)布了基于COSO框架的企業(yè)風險管理-集成框架（ERM框架）。受到相關各方的認可并得以應用(鄭洪濤、張穎，2009)。2003年，中國財政部還頒布了“內(nèi)部會計控制標準-基本規(guī)范”和17項具體會計控制規(guī)范。2008年6月，公司頒布了 “企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范”和“企業(yè)內(nèi)部控制指引”，被國際社會譽為“薩班斯”的中文版。這是中國內(nèi)部控制發(fā)展史上的一個里程碑（朱華建，張勝勇，高宏偉，2011）。監(jiān)管機構(gòu)迅速披露內(nèi)部控制信息，強制披露內(nèi)部控制信息成為企業(yè)透明度的重要組成部分（李翔，2009）。 

內(nèi)部控制信息在降低企業(yè)融資成本，解決信息不對稱，提高企業(yè)管理透明度，提高資本市場效率，增強投資者信心方面發(fā)揮著重要作用（袁克利，2010），是企業(yè)中小投資者、債權人和公眾了解和分析上市公司經(jīng)營狀況不可或缺的決策依據(jù)。同時，董事會作為內(nèi)部控制信息的供給方和責任機構(gòu)更傾向于將內(nèi)部控制信息以信號傳遞理論的方式向外部傳遞公司的治理業(yè)績和風險管理(陳立蓉、周曙光，2011)。因此，本文分析了資本市場內(nèi)部控制信息的供需狀況，并為監(jiān)管機構(gòu)提供合理化建議，促進中國資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。 

1  內(nèi)部控制信息的定義探究

縱觀最近幾年的相關文獻，鮮有學者對內(nèi)部控制信息下過具體、確切、權威的定義，故而對內(nèi)部控制信息的研究范圍不易界定，主要原因是公認的內(nèi)部控制概念尚未明確界定（楊雄生，2011）。 

1992年，當COCO委員會發(fā)布COSO框架時，內(nèi)部控制被定義為“內(nèi)部控制是由主體的各層次實施旨在為實現(xiàn)其主要目標提供合理保證的過程”。這一定義被許多當前教科書采用，是對內(nèi)部控制比較流行的定義之一。2008年6月，中國財政部受國務院委托，與國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會、中國證監(jiān)會、國家審計署、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會共同組建內(nèi)部控制標準委員會。并頒布了“企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范”，其內(nèi)部控制定義如下：內(nèi)部控制由公司董事會、監(jiān)事會、管理團隊和所有員工實施，以實現(xiàn)控制目標的過程。同時，指出內(nèi)部控制的目標是合理保證企業(yè)經(jīng)營管理合法、資產(chǎn)安全、財務報告和相關信息的合法合規(guī)真實、完整，提高運營效率，促進企業(yè)實現(xiàn)其長遠目標。 

當前大部分內(nèi)部控制信息樣本數(shù)據(jù)來自上市公司的年度報告和內(nèi)部控制自我評估報告，以及內(nèi)部控制鑒證報告等其他來源。鑒于此數(shù)據(jù)及上述各種定義為參考依據(jù)，我們在此可以借用數(shù)學中集合的概念，相對比較具體地定義內(nèi)部控制信息，即由企業(yè)管理層或其委托人發(fā)布的，以公司年報和自我評估報告等所有媒介為載體，向公司所有者、投資者、債權人及政府監(jiān)管機構(gòu)等利益相關者提供的，可以以此了解和分析公司內(nèi)部控制和風險管理狀況和水平的信息集合。 

2  內(nèi)部控制信息的供給動機

根據(jù) “企業(yè)內(nèi)部控制評價指引”的規(guī)定，我國上市公司內(nèi)部控制評價主體是企業(yè)董事會或類似機構(gòu)，還需要其對內(nèi)部控制有效性進行評估并形成和出具評估報告。而管理層管理人員作為直接執(zhí)行機構(gòu)負責根據(jù)法定權限、公司章程和董事會授權組織和領導公司內(nèi)部控制的日常運作。在規(guī)定的期限內(nèi)制定內(nèi)部控制自我評估報告，經(jīng)董事會或類似機構(gòu)批準后報告相關部門（袁克力，2010)。上述規(guī)定表明管理層是內(nèi)部控制信息的供應者。 

目前，我國內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量仍然不盡如人意，如信息過多，信息披露不足，形式不正確（徐明磊，2011）。由于公司契約合同的不完整性，公司的經(jīng)理層往往追求個人利益的最大化，而不是股東利益的最大化。由此產(chǎn)生了委托代理問題( Bede and Means，1932)。實際上，由于代理成本和信息不對稱，公司經(jīng)營者通常不愿意向利益相關者披露內(nèi)部控制信息(雷鳴，2010)。

為了緩解代理問題，公司管理者將盡力向股東傳達良好業(yè)績的信息。首先，如果公司的經(jīng)營業(yè)績不佳，公司的生產(chǎn)管理和控制活動都不盡如人意，而管理者為了保持委托人對自己的信任，就會采取必要的措施從而公司披露的內(nèi)部控制信息質(zhì)量將相應降低（方紅星，2011)。其次，如果公司的經(jīng)營業(yè)績良好，按照上述內(nèi)部控制信息的定義，公司采用年度報告和內(nèi)部控制自我評估報告以外。還可以選擇是否披露內(nèi)部控制鑒證報告等其他媒體將高質(zhì)量信息及時傳達給投資者。并聘請審計師進行審計，如果業(yè)績不佳的公司想要模仿則需付出很大的代價。因此，根據(jù)信號傳遞理論，具有良好盈利能力的公司傾向于提供更多信息，以區(qū)別于盈利能力較差的公司。

3  內(nèi)部控制信息的需求動機

3.1  潛在投資者

張先治、張曉東(2004)用問卷調(diào)查法研究了中國內(nèi)部控制理論和方法的現(xiàn)狀，結(jié)論表明投資者對內(nèi)部控制信息有著較強的需求。投資者獲得的信息是做出投資決策的關鍵（左田芳，2010）。充分的披露內(nèi)部控制信息可以讓投資者更好地了解公司的運營風險，這有助于降低信息風險并對投資決策有用(Elliott and Jacobson，1994)。特別是近年來，經(jīng)常發(fā)生財務舞弊和企業(yè)破產(chǎn)案件，致使信息不足的投資者信心受挫。投資者只能通過分析上市公司披露的詳細、完整、真實的內(nèi)部控制信息，了解投資對象的具體情況。并引導自己做出相對科學合理的投資決策，以最小化投資風險獲得盡可能多的回報。 

3.2  債權人

內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量的提高有助于降低銀企信息不對稱程度，提高企業(yè)獲得銀行貸款的資信度。較低的內(nèi)部控制信息質(zhì)量限定管理層使用公司現(xiàn)金流量（Lambert et. Al. 2007），這將增加公司的違約風險，這也將導致債權人要求更高的債務成本補償。同時，它將導致債權人對財務報告信息的可靠性缺乏信心，并減少以財務信息進行違約風險評估，確定債務人對債務的遵守決策（Bhojraj和Sengupta,2003）。因此，在信貸市場中，以銀行為代表的債權人使用公司披露的內(nèi)部控制信息來評估公司的經(jīng)營穩(wěn)定性和未來的還款能力，合理分配資金，降低貸款錯配風險，確保能夠按時、全額收回本金和利息。 

本文來源：《企業(yè)科技與發(fā)展》：http://m.k2057.cn/w/kj/21223.html