企業(yè)在固定資產(chǎn)投資項目評審中應(yīng)把握的幾個問題

企業(yè)投資項目評審是一種綜合評價方式，具有全面性、專業(yè)性、系統(tǒng)性和客觀性等特點，能夠為企業(yè)管理者決策提供重要的增加收益、規(guī)避風險、審核把關(guān)作用，也能幫助管理者厘清投資項目風險作出科學(xué)決策。但是面對復(fù)雜多變的市場環(huán)境，當前企業(yè)投資項目評審仍然是良莠不齊，個別企業(yè)項目評審工作深度不夠、浮于表面，制約了企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)投資一般為分為固定資產(chǎn)投資（以下簡稱：固投）和股權(quán)投資，這兩種投資模式各有特點，本文主要介紹固定資產(chǎn)投資的評審。有的固定資產(chǎn)投資涉及新合資公司設(shè)立，它是固定資產(chǎn)投資與股權(quán)投資相結(jié)合的復(fù)合投資項目，根據(jù)項目中的固投與股權(quán)投資在總投資的占比，來列示項目的分類。

一、企業(yè)固投項目評審概述

（一）企業(yè)投資評審的概念

企業(yè)投資項目評審是指委派相應(yīng)的投資管理部門對所屬二級企業(yè)和一級集團公司總部（含分公司）報送的固投項目進行綜合審查，是企業(yè)投資管理中的重要組成部分。它類似于投資銀行對投資項目的審查把關(guān)，但更偏重于推動企業(yè)及所屬子企業(yè)的主業(yè)發(fā)展。

根據(jù)《中華人民共和國公司法》和《上市公司章程指引》的相關(guān)規(guī)定：“公司董事會應(yīng)當確定對外投資、收購出售資產(chǎn)等權(quán)限，建立嚴格的審查和決策程序；重大投資項目應(yīng)當組織有關(guān)專家、專業(yè)人員進行評審，并報股東大會批準”。這里的審查就是指企業(yè)進行投資評審，其中包括子企業(yè)自身審查、評審和一級集團公司評審兩類工作。在進行一級集團公司投資評審的過程中，一般由其設(shè)立的投資部門負責，將按照企業(yè)內(nèi)部的《投資管理辦法》開展項目評審工作。其中，國有企業(yè)作為國有資產(chǎn)使用者更須嚴格遵守國資委對企業(yè)投資審查的相關(guān)規(guī)定，例如：北京市國資委就出臺有《北京市國有企業(yè)投資監(jiān)督管理辦法》等。企業(yè)投資評審是通過專業(yè)的技術(shù)方法，從技術(shù)、市場、財務(wù)和法律等方面開展的項目可行性研究論證，包括從專業(yè)的角度對子企業(yè)的投資項目立項可行性和科學(xué)性進行再評估。

（二）企業(yè)投資評審的類別及內(nèi)容

1.企業(yè)投資評審的類別

企業(yè)投資評審按照評審的時序分為投資計劃評審、項目立項評審、項目事前評審和項目事后評價。

（1）投資計劃評審

企業(yè)每年年底前應(yīng)對來年的一攬子計劃實施投資的項目，結(jié)合企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營計劃、設(shè)備和設(shè)施維護計劃、財務(wù)預(yù)算計劃等編制企業(yè)年度投資計劃。在所屬子企業(yè)自評的基礎(chǔ)上，一級集團公司對二級企業(yè)報送的投資計劃進行全面梳理和系統(tǒng)評審管理，并報集團公司經(jīng)營層決策審批。投資計劃的批準不代表投資項目已獲正式批準，僅代表允許列入一級集團公司和所屬子企業(yè)來年投資的“一籃子”備選計劃。

（2）立項評審

立項評審不是企業(yè)所有投資項目必須經(jīng)過的流程，是為保證上會決策的投資項目可行性研究報告（以下簡稱：可研報告）和項目建設(shè)方案更成熟、穩(wěn)妥，從審慎投資的原則出發(fā)，對復(fù)雜項目額外增加的一道審批環(huán)節(jié)。它僅適用于以下類型的項目：一是從業(yè)務(wù)來說，項目屬于企業(yè)涉獵的新領(lǐng)域、新業(yè)務(wù)、新模式的投資；二是在項目可研報告批準之前需要投入大筆經(jīng)費或人力資源進行深入研究的項目，需要通過立項審批獲取開展初步可研的經(jīng)費或預(yù)算；三是由于項目歷史數(shù)據(jù)和經(jīng)驗匱乏，在項目決策前無法獲得較準確經(jīng)費測算，需要通過初步可研獲得相關(guān)數(shù)據(jù)再行決策的項目；四是政府將參與項目投資，有企業(yè)立項決策要求的項目。

（3）投前評審

投前評審是投資項目必須通過的審批流程，是企業(yè)投資部門根據(jù)所屬子企業(yè)或集團公司申請部門的投資項目議案，在報送一級集團公司總經(jīng)理辦公會和董事會決策前，組織集團公司業(yè)務(wù)、法務(wù)、財務(wù)、工程環(huán)保等部門召開的投資項目聯(lián)度評審，是對項目投資議案及相關(guān)材料進行審查和評審的活動。經(jīng)過投前評審和一級集團公司管理決策層批準的項目，才算完成了企業(yè)投資審批流程。對子企業(yè)報請投前評審，但未列入年度投資計劃的項目，視情對該子企業(yè)投資計劃符合性要進行考核，謹防投資項目策劃時間短、思慮不周，倉促上馬引發(fā)過大的投資風險或可能發(fā)生的投資損失問題。

（4）投后評價

項目建設(shè)完成后，投資項目即進入投后經(jīng)營并納入所屬子企業(yè)經(jīng)營管理范疇，項目實施企業(yè)應(yīng)嚴格按照可研報告中的經(jīng)濟指標組織運營，以期達到項目預(yù)期績效。對項目前期論證和立項決策、實施過程、結(jié)果及其影響進行系統(tǒng)調(diào)查和全面回顧，與項目可研報告中確定的目標、技術(shù)、經(jīng)濟、環(huán)境等指標進行對比，找出差異并分析原因，總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，避免同類問題再次發(fā)生，降低投資風險，以期達到提高和改善投資收益的目的[1]。從而實現(xiàn)對項目的閉環(huán)管理，有效提高投資收益和項目全壽命周期的管理水平，通過正反饋或負反饋來完善投資決策，驗證投資決策的科學(xué)性。

2.企業(yè)投資評審的內(nèi)容

（1）評審?fù)顿Y計劃評審主要內(nèi)容

投資作為事關(guān)企業(yè)未來發(fā)展的大事，最忌諱拍腦袋決策，需要經(jīng)過一定的時間沉淀、機會跟蹤和市場動態(tài)分析，持續(xù)補充和完善項目實施方案。項目投資計劃性和反復(fù)評審就顯的尤為重要。年度投資計劃評審包括兩部分項目，一是已通過一級集團公司決策程序正在實施的投資項目，一般稱為結(jié)轉(zhuǎn)投資項目；另一部分經(jīng)過充分前期研究，二級企業(yè)經(jīng)營層初步?jīng)Q策同意并列入投資計劃的項目。投資計劃應(yīng)提供詳細的項目信息，包括項目實施背景及必要性、建設(shè)地點、用地面積、建筑面積、建設(shè)內(nèi)容、建成規(guī)模、資金來源、預(yù)期收益等初步項目信息，盡可能考慮周全。

另外，根據(jù)謹慎投資的原則，年度投資計劃的批準不等同于項目已獲批準。

（2）立項評審的主要內(nèi)容

投資項目立項評審主要評審內(nèi)容包括項目政策法規(guī)的符合性、目標市場機會、產(chǎn)品技術(shù)來源及先進性、投資強度及資金來源、預(yù)期收益和風險分析以及通過評審立項后，后續(xù)可行性研究表明項目不可行的善后處理方案等等。同時，待立項評審的項目在報送一級集團公司時，需同步報送二級企業(yè)的自身實力與項目成功所需必要條件之間可能存在的差距，和擬定縮小差距計劃采取的應(yīng)對措施。

通過立項評審的項目，應(yīng)在完成項目初步設(shè)計及投資概算后，編制詳細的項目可研報告和投前評審材料，報一級集團公司再行履行投前評審程序。

（3）投前評審的主要內(nèi)容

投資項目投前評審的主要內(nèi)容包括：一是按一級集團公司投資項目范本編制的匯報材料、項目經(jīng)濟性測算底稿；二是詳細的可行性研究報告和項目初步設(shè)計材料；三是項目所涉及的與合作伙伴間相關(guān)合作協(xié)議，包括新設(shè)立或擬修改的公司章程及章程修訂案、法律意見書等法律文件；五是屬所二級企業(yè)管理經(jīng)營層的書面審查意見、申請公文及其他必要材料。

投前評審業(yè)務(wù)部門將從項目設(shè)計產(chǎn)能與現(xiàn)有產(chǎn)能的匹配關(guān)系，項目涉及的采購與銷售、生產(chǎn)組織、運營管理、安全環(huán)保生產(chǎn)等方面審查；投前評審法務(wù)部門要對項目立項和實施過程涉及的前期盡職調(diào)查等合規(guī)性、合同管理、合作協(xié)議進行審查；投前評審工程部門要對項目選址、項目環(huán)評和能評、建設(shè)方案、招標采購、進度計劃，以及實施中可能涉及的執(zhí)行困難進行審查；投前評審財務(wù)部門要對項目資金使用計劃、經(jīng)濟效益分析，投資回收周期、內(nèi)部收益率、償債能力測算準確性等財務(wù)指標進行審查。投資管理部門將聯(lián)合上述部門結(jié)合一級集團公司戰(zhàn)略規(guī)劃，對項目可研報告進行全面梳理和評審，是集團公司項目評審主責部門。

（4）投后評價的主要內(nèi)容

一級集團公司會根據(jù)項目性質(zhì)篩選出投后項目評價范圍，對照可行性研究報告中項目經(jīng)濟指標，評價投資項目初步經(jīng)營數(shù)據(jù)達成情況。投后評價優(yōu)先選擇已投入正常運營且持續(xù)運行時間至少一個完整自然年的項目。評價主要內(nèi)容包括項目規(guī)劃、投資與工程、產(chǎn)品與質(zhì)量、運營、財務(wù)、合規(guī)等方面，從立項——實施過程——竣工驗收全過程的招投標管理、項目合同管理和材料設(shè)備采購的合規(guī)性、工程“進度、成本、質(zhì)量”控制，項目投資執(zhí)行情況、項目驗收、項目檔案資料完備程度等多角度分析。項目經(jīng)濟效益后評價包括：項目的償債能力、盈利能力、財務(wù)發(fā)展能力、資本運營效率、財務(wù)管控等方面進行分析評價。最終要形成投資項目《項目后評價報告》。

從投資項目目標達成角度，項目后評價包括：項目實施效果評價、項目經(jīng)濟目標評價、項目技術(shù)目標評價、項目經(jīng)營管理評價、項目環(huán)境和社會影響評價、項目可持續(xù)能力評價，后評價要進行項目總結(jié)，包括對項目成功的經(jīng)驗、失敗的教育、得到的啟示和擬采取的對策等方面。

二、企業(yè)固投項目評審中存在的問題

在企業(yè)固投項目評審過程中，筆者發(fā)現(xiàn)很多企業(yè)的投資活動或投資項目評審工作，在戰(zhàn)略符合性、項目決策效率、項目建設(shè)方案等方面存在一定的缺陷，給企業(yè)的投資管理埋下隱患和風險，主要表現(xiàn)在以下幾方面。

（一）企業(yè)戰(zhàn)略的符合性評審時常留于形式

投資項目必須符合一級集團公司的總體戰(zhàn)略，應(yīng)緊緊圍繞二級企業(yè)主業(yè)或關(guān)聯(lián)度高的領(lǐng)域進行投資。戰(zhàn)略符合性評審是投資項目評審的第一步，企業(yè)的每一個投資項目都就應(yīng)是落實企業(yè)戰(zhàn)略，戰(zhàn)略執(zhí)行的生動舉措。投資項目的出發(fā)點和落實點是歸宿于企業(yè)戰(zhàn)略定位，企業(yè)戰(zhàn)略就是企業(yè)投資項目的總綱，“綱舉目張”才能使每一個項目落地不跑偏。

在實際投資和項目評審中，有的在企業(yè)項目自評時，對集團公司對所屬子企業(yè)戰(zhàn)略符合性評審時常停留在表面，研究深度不夠，投資項目對企業(yè)戰(zhàn)略落地發(fā)揮作用有限，甚至出現(xiàn)跑偏的問題。項目評審中對所屬各子企業(yè)的戰(zhàn)略定位，沒有一個總體的權(quán)衡和準確把握。一些子企業(yè)在發(fā)起投資項目時，往往不能圍繞本企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，存在急功近利的想法，偏離自身熟悉的行業(yè)或領(lǐng)域進行盲目的多元化投資。只看到投資的利益，只想到了投資如何成功，卻看不到項目風險，缺乏對投資失敗風險的全面分析和評估，不能充分結(jié)合自身的戰(zhàn)略和主業(yè)運營水平，缺乏能力論證和資源分析，對市場和技術(shù)的調(diào)研有時也不足，在缺乏必要的技術(shù)支撐就選擇一些不熟悉的項目，為日后企業(yè)經(jīng)營埋下隱患。

（二）集團公司對投資評審樹立權(quán)威性不足

由于對項目不了解或認識有限，有的一級集團公司對子企業(yè)的經(jīng)營境遇認識有限。時常出現(xiàn)，二級企業(yè)在投資機會研究時，時常只顧自身的局部利益。例如：在二級企業(yè)或三級企業(yè)產(chǎn)能布局上，集團公司各企業(yè)零部件的產(chǎn)能搭配上。熱門產(chǎn)品、一時暢銷的產(chǎn)品，大家一窩蜂的急著上馬。缺乏沒有放眼全局、全集團來思考問題。如同打仗一樣，各個企業(yè)僅看到自己的局部戰(zhàn)場，過于糾結(jié)于“一城一地”的得失，無法從戰(zhàn)略全局的高位來觀察“敵我雙方的競爭主要方向”。在一城一地的得失上投入過多的兵力，集中了過多的企業(yè)資源。有的集團公司對投資評審的權(quán)威性樹立不足，無法有效節(jié)制二級企業(yè)的投資沖動。

（三）評審時長無法滿足企業(yè)治理效率

近年來，隨著企業(yè)治理現(xiàn)代化不斷推進，企業(yè)內(nèi)控管理的規(guī)范性不斷加強，特別在制度建設(shè)、合規(guī)管理等方面，相較以前可謂是進步明顯。但項目投資評審、投資決策流程冗長時效性差，完善的決策流程并不以效率優(yōu)先。例如，一家二級企業(yè)想要實施項目投資，需經(jīng)過的審批決策流程大體如下：首先是二級企業(yè)將意向投資項目在一級集團公司進行立項審批；通過后，二級企業(yè)形成可行性研究報告、盡職調(diào)查報告等投資報告，經(jīng)過同級的黨委會、經(jīng)營會通過，形成決策文件并上報一級集團公司；一級集團公司會安排投資管理部門或者投資管理委員會評審，對上報的投資項目進行審核并形成意見，再由集團黨委會、經(jīng)營會和董事會等就該投資方案進行決策形成批復(fù)文件，若為“三重一大”項目，則還要上報國資委批準備案；二級企業(yè)只有得到全部批復(fù)后方可實施。如果是三或四級子企業(yè)，則需經(jīng)歷的審批決策流程更長[2]。以上可見，整個投資決策層層審批、流程冗長會使當初的項目錯失投資的最佳時機，導(dǎo)致即使大環(huán)境已經(jīng)發(fā)生根本變化，但子企業(yè)無法及時做出相應(yīng)的調(diào)整，依舊按照“不合時宜”的投資方案實施。

三、做好項目固定資產(chǎn)投資評審的策略和建議

（一）項目評審應(yīng)圍繞企業(yè)主業(yè)做優(yōu)做強，結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略做好落地

企業(yè)要致力于做優(yōu)做強主業(yè)，項目投資就要聚焦主業(yè)、突出主責主業(yè)，提高投資效率、提升投資效能、增加投資效益。評審每一個即將上馬的投資項目，在做好經(jīng)濟性測算和資源條件分析評審的同時，必須做好與各二級企業(yè)當前的戰(zhàn)略部署、企業(yè)的主業(yè)進行有效銜接和配套評審。項目產(chǎn)能規(guī)劃要緊緊圍繞一級集團公司戰(zhàn)略、圍繞主業(yè)做投資，評審的第一步就是審查其對一級集團公司整體戰(zhàn)略、對主業(yè)的支撐作用。評審項目要持之以恒堅持集團戰(zhàn)略“一張藍圖”繪到底，每一個二級企業(yè)、三級和四級企業(yè)都要在項目投資上，自覺服從服務(wù)于集團公司整體戰(zhàn)略。通過一級集團公司的項目評審，就是幫助項目實施企業(yè)找準定位，促使每個項目都能結(jié)合二級企業(yè)和三級企業(yè)自身實際，立足比較優(yōu)勢，突出主責主業(yè)，持續(xù)提升企業(yè)核心業(yè)務(wù)盈利能力和市場競爭力。對不符合集團戰(zhàn)略和主業(yè)要求的項目，在項目評審時就要行使“否決權(quán)”，不能讓投資項目一步步帶偏集團公司戰(zhàn)略部署。

（二）項目評審應(yīng)提高工作效率，促進項目建設(shè)方案持續(xù)優(yōu)化

項目評審要進一步提高工作效率，除在一級集團公司配備專門的投資管理部門外，需要進一步克服人員思維固化。除了考量項目與國家政策的符合性外，對項目材料不要過于講求精細化，應(yīng)重點關(guān)注投資項目內(nèi)在的投資邏輯和項目資源、核心技術(shù)等關(guān)鍵要素匹配性，評審項目的人力狀況、財務(wù)能力、業(yè)務(wù)協(xié)同等關(guān)鍵問題，積極加大對項目市場分析和發(fā)展預(yù)判。更多的關(guān)注項目的可行性分析和有效性診斷，進一步提高業(yè)內(nèi)專家咨詢的作用，充分論證項目的經(jīng)濟效益可行性，提高評審?fù)顿Y部門的專業(yè)知識水平和市場經(jīng)驗積累，打造專業(yè)化的投資評審團隊，實現(xiàn)部門專業(yè)化、人員專家化，有效提高投資項目評審效率。

項目評審前就要求可研編制人員提前介入項目籌劃等前期工作，努力做好建設(shè)方案的多方案比選，不能等設(shè)計單位把設(shè)計方案確定再讓編制可研的人員介入，使得項目由細到粗，考慮宏觀與微宏問題倒置[3]。常導(dǎo)致可研編制工作不能立足于項目環(huán)境、周邊交通、社會人文等外部條件，在更大維度的謀劃建設(shè)方案。另一方面，項目評審部門要做好可行性報告評審基礎(chǔ)性工作，提高對項目需求調(diào)查、方案征集等環(huán)節(jié)的質(zhì)量把關(guān)，避免出現(xiàn)數(shù)據(jù)不準確等問題，做好與項目工藝設(shè)計單位溝通，促進設(shè)備方案、建設(shè)方案比選優(yōu)中選優(yōu)。同時，做好項目投入與產(chǎn)出比測算，用準確的經(jīng)濟效益分析測算的來約束和降低項目投資額。

（三）項目評審應(yīng)完善考核體系、做好項目后評及成果應(yīng)用，樹立集團公司項目評審權(quán)威

項目投資意義重大，每一個即將上馬的投資項目都是二級企業(yè)給集團總部“畫的大餅、講的故事”，如何讓項目落地見效，除了評審時要求二級企業(yè)就項目建立相應(yīng)的責任人體系，在可研報告中落實推進和完成項目的各級責任人，同時需要完善考核體系，樹立集團公司對投資評審的權(quán)威，讓項目決策審批時“講的故事”具有剛性約束。持續(xù)完善項目投資責任追究機制，壓實項目責任，促進投資評審中形成的項目效益核心指標全面落地，讓各級企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者對項目投資考核報有敬畏之心。將投資項目的效益和風險責任等關(guān)鍵指標量化，納入企業(yè)經(jīng)營管理者的績效考評。建立起科學(xué)的投資考核評價體系，企業(yè)決策和項目負責人將受益于正確的、高效益的投資決策，以及項目帶的成果，同時也要承擔投資失敗的風險責任，通過“獎優(yōu)罰劣”確保投資工作真正助推企業(yè)發(fā)展，規(guī)范投資行為。

項目評審需要做好后評價工作量化及后評成果的應(yīng)用。為做好固投項目后評，可把固投項目按是否可量化評價分為兩類。一類是不可量化評估類項目：主要是技術(shù)改造、非生產(chǎn)性固定資產(chǎn)投資、業(yè)務(wù)重組、解決特定問題等項目，無法量化可研經(jīng)濟指標，以項目建設(shè)完成投入使用代表可研達成。另一類是可量化評估類項目：針對以業(yè)務(wù)發(fā)展為目的、在可研中有明確的量化經(jīng)濟指標的項目?？裳心繕诉_成評判標準為，對項目產(chǎn)量、收入、利潤等關(guān)鍵經(jīng)營指標進行分別評估，項目達成以利潤為核心指標，綜合考慮銷量、收入情況，以利潤目標完成為可研目標完成。該類項目跟蹤管理期一般為3年，每年評估一次。運營不滿一年項目正在產(chǎn)能爬坡，財務(wù)數(shù)據(jù)不完整，一般不計入考核數(shù)。以上方法，可防止某些不客觀因子影響項目考核評價工作，使考核工作更加科學(xué)和公平、客觀，更好地發(fā)揮項目考核指揮棒作用。

項目后評價工作應(yīng)做好成果應(yīng)用，做到“秋后算賬”。對投資項目從策劃到實施、再到投后運營業(yè)績突出的項目，是有效識別企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)干部能力和責任心，檢驗投資項目決策質(zhì)量、評審質(zhì)量的鏡子，需要引起我們的足夠重視，進一步加強一級集團公司在項目評審中的權(quán)威作用。

四、結(jié)語

在深化現(xiàn)代企業(yè)改革的過程中，投資項目評審管理工作越來越重要，這既是順應(yīng)時代發(fā)展變化的迫切要求，也是在改革浪潮中求生存謀發(fā)展的現(xiàn)實需要。只有在現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營管理中，對投資評審活動給予足夠的重視，確立規(guī)范的評審管理理念，實施科學(xué)的投資戰(zhàn)略約束，加強評審者和項目實施人員的科學(xué)素養(yǎng)，確保投資項目各項風險措施落實到位，企業(yè)的投資評審效果就一定會更大的提高，實現(xiàn)質(zhì)的飛躍，發(fā)掘和培育更多的投資機會，為做強做優(yōu)企業(yè)發(fā)揮更大的作用。

本文來源：《商業(yè)觀察》http://m.k2057.cn/w/jg/125.html