淺析上市公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)盈余管理的影響及其建議

盈余管理作為一個(gè)公司重要的財(cái)務(wù)管理方法，越來越受到廣泛的關(guān)注。然而，現(xiàn)如今，上市公司濫用盈余管理的行為卻屢禁不止，這不但損害了相關(guān)利益人員的利益，還使市場風(fēng)險(xiǎn)加劇，不利于市場資本的有效配置。影響盈余管理的因素有許多，而本文主要從公司治理結(jié)構(gòu)入手，通過委托代理理論，建立起二者的聯(lián)系，從而分析公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)盈余管理的影響，最后提出了相應(yīng)的建議。

1  概述

1.1  盈余管理的定義

所謂的盈余管理是指，企業(yè)的管理者在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)制度法律允許的范圍內(nèi)，利用其靈活性或是不確定性，通過選擇一些會(huì)計(jì)手段或是非會(huì)計(jì)手段來調(diào)整實(shí)際盈余在各會(huì)計(jì)期間的分布，以謀求利益最大化的行為。

1.2  公司治理結(jié)構(gòu)的定義

狹義的公司治理結(jié)構(gòu)是指基于委托代理關(guān)系，而集股東（大）會(huì)，董事會(huì)，監(jiān)事會(huì)，經(jīng)理層所形成的相互作用，相互制衡的一種管理機(jī)制。通過這一機(jī)制對(duì)各結(jié)構(gòu)權(quán)力之間的權(quán)、責(zé)、利進(jìn)行合理配置，有效實(shí)施。

1.3  公司治理結(jié)構(gòu)與盈余管理的聯(lián)系

傳統(tǒng)的企業(yè)，所有者既是出資者又是經(jīng)營者，自負(fù)盈虧。但隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，公司規(guī)模愈來愈大，業(yè)務(wù)經(jīng)營越來越復(fù)雜，需要處理的東西愈來愈多。這就使得這些人考慮聘用專業(yè)的管理人員來對(duì)公司進(jìn)行管理，自然而然這種所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，產(chǎn)生了委托代理關(guān)系。

不過也正是由于這種委托代理的形成，使得公司的所有者與經(jīng)營者因?yàn)楦髯宰非罄娴牟町愋砸l(fā)了利益沖突。因而一個(gè)公司一旦治理機(jī)制不完善，監(jiān)管不到位，又或是激勵(lì)機(jī)制，約束機(jī)制缺乏有效實(shí)施，勢必會(huì)給經(jīng)營者進(jìn)行過度盈余管理提供機(jī)會(huì)。

一個(gè)有效的公司治理機(jī)制，能更好的制定出一套合理的激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制，完善委托人與代理人之間的契約不完備性，盡可能的降低代理成本，協(xié)調(diào)好各利益者間的利益關(guān)系。同樣的，如果一個(gè)公司盈余質(zhì)量高，那么董事會(huì)就會(huì)通過真實(shí)的，客觀的盈余信息對(duì)經(jīng)理層進(jìn)行評(píng)價(jià)與監(jiān)督，相應(yīng)的也就會(huì)減少信息不對(duì)稱所帶來的一系列問題的出現(xiàn)。

因而，公司通過這種相互制約，相互削弱的有效的內(nèi)部治理機(jī)制就能很好的制約過度的盈余管理行為，相反，沒有遏制盈余管理的執(zhí)行力，濫用盈余管理就會(huì)削弱內(nèi)部治理機(jī)制的施行。

2  公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)盈余管理的影響

2.1  股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)盈余管理的影響 

如果一個(gè)公司股權(quán)過于集中，就會(huì)形成“一股獨(dú)大”的現(xiàn)象。這些大股東就會(huì)利用這種股權(quán)優(yōu)勢，以他們的意志為目標(biāo)對(duì)股東大會(huì)進(jìn)行控制，話語權(quán)落在了少數(shù)股東手里，最終，大股東就會(huì)通過控制董事會(huì)，作出相關(guān)經(jīng)營決策，間接影響經(jīng)理層的經(jīng)營行為。因而，這些大股東就相當(dāng)于是集所有權(quán)，決策權(quán)，經(jīng)營權(quán)一身，內(nèi)部人控制嚴(yán)重，公司的治理機(jī)制完全失效，嚴(yán)重?fù)p害了中小股東和外部投資者的利益。

但如果公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)過于分散的話，又會(huì)導(dǎo)致股東無法有效的行使他們的權(quán)利，董事會(huì)實(shí)際上就被經(jīng)理層控制，這樣一來，在缺乏有效監(jiān)管的情況下，再加之信息不對(duì)稱，經(jīng)理層就會(huì)利用他們的信息優(yōu)勢，進(jìn)行過度盈余管理。

2.2  董事會(huì)對(duì)盈余管理的影響

董事會(huì)是一個(gè)公司的核心機(jī)構(gòu)。如果一個(gè)公司董事會(huì)規(guī)模過大，成員之間就會(huì)因?yàn)楦鞒旨阂姸斐蓽贤ㄅc協(xié)調(diào)不容易，其監(jiān)督機(jī)能就不能很好的發(fā)揮。但如果董事會(huì)規(guī)模過小的話，很容易造成內(nèi)部人控制嚴(yán)重，一方面受股東會(huì)控制，一方面對(duì)經(jīng)理層不能進(jìn)行有效監(jiān)管。甚至有的企業(yè)董事與經(jīng)理集于一人，董事會(huì)就形同虛設(shè)。因而，董事會(huì)規(guī)模既不能過大，也不能過小，否則就會(huì)對(duì)盈余管理產(chǎn)生負(fù)面作用。

對(duì)于獨(dú)立董事而言，多數(shù)公司沒有做到獨(dú)立。有的公司設(shè)立獨(dú)立董事一職，只是為了掩眾人之眼。他們會(huì)聘用那些高校的學(xué)術(shù)人員，這些人員缺少管理經(jīng)驗(yàn)，有的獨(dú)立董事身兼多職，沒有精力管理那么多，有的就會(huì)選自己的親信來擔(dān)當(dāng)此任。

2.3  監(jiān)事會(huì)對(duì)盈余管理的影響

監(jiān)事會(huì)代表的是全體股東的利益，其職責(zé)是監(jiān)督董事會(huì)與經(jīng)理層，一旦他們有違公司或法律法規(guī)的行為出現(xiàn)，監(jiān)事會(huì)就會(huì)對(duì)此進(jìn)行相應(yīng)懲罰。不過在我國沒有比較完善的制度對(duì)監(jiān)事會(huì)的職責(zé)權(quán)限以及實(shí)施方式作出明確規(guī)范。只要他們受制于控股股東，就很難實(shí)施他們的監(jiān)管作用。并且，上市公司的監(jiān)事會(huì)成員由股東代表和一定比例的職工代表組成。這些職工代表大多由各部門負(fù)責(zé)人兼任，受制于董事會(huì)和經(jīng)理層，其獨(dú)立性難以保證，更別說能行使監(jiān)事會(huì)應(yīng)有的監(jiān)督權(quán)。這樣一來監(jiān)事會(huì)也就有名無實(shí)，只有加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性，完善相關(guān)制度，才會(huì)減少因監(jiān)管無效，引發(fā)的盈余管理現(xiàn)象的發(fā)生。

2.4  管理層對(duì)盈余管理的影響

由于委托代理關(guān)系的存在，使得股東與管理層之間利益沖突現(xiàn)象明顯。通常，多數(shù)公司采取一種通過勞動(dòng)合同式的方式來簽訂經(jīng)理人的報(bào)酬。但是這種訂立合同的方式比較死板，不能很好的對(duì)經(jīng)理層的經(jīng)營成果作出合理的報(bào)酬激勵(lì)。一旦經(jīng)理層覺得自己的付出與收獲不成正比時(shí)，就會(huì)引發(fā)他們的懶散心理，并且為了能獲取更多報(bào)酬，以犧牲公司利益為籌碼進(jìn)行盈余管理。如果，內(nèi)部監(jiān)管機(jī)構(gòu)如董事會(huì)或監(jiān)事會(huì)監(jiān)管不到位，那這種激勵(lì)不足，監(jiān)管失效的情況，就自然助長了經(jīng)理層利用自己的信息優(yōu)勢來進(jìn)行盈余管理了。

3  對(duì)策及建議

通過前述對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)盈余管理的影響的闡述，表明良好的公司治理結(jié)構(gòu)使得公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)之間相互監(jiān)管，相互協(xié)調(diào)，履行好各自職責(zé)，發(fā)揮各自作用，才更利于公司的發(fā)展。由此提出以下幾個(gè)方面的建議：

3.1  優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，建立股權(quán)制衡機(jī)制

首先，建立股權(quán)多元化結(jié)構(gòu)，通過增發(fā)新股，股權(quán)配送，轉(zhuǎn)增資本等，形成由控股股東，中小股東，企業(yè)其他人員共同持有股權(quán)的相互制衡的機(jī)制，從而減少“一股獨(dú)大”帶來的問題。

其次，分散股權(quán)，提高流通股比例，同時(shí)通過以一定價(jià)格回購股份并注銷的股票回購方式，或者是將國有股按一定價(jià)格出售給其他股東的國有股配售方式來降低國有股持有的比例。

最后要引入機(jī)構(gòu)投資者，比如證券公司，商業(yè)銀行，投資銀行，信托機(jī)構(gòu)，養(yǎng)老基金，共同基金，保險(xiǎn)基金等，通過這些機(jī)構(gòu)者的資金規(guī)模，信息規(guī)模，專業(yè)化優(yōu)勢對(duì)控股股權(quán)進(jìn)行制衡，不過在引入的同時(shí)，還應(yīng)該有相應(yīng)的制度對(duì)其進(jìn)行規(guī)范，讓他們真正的行使有效的制衡與約束效力。從而讓這些控股股東在想著一手遮天的時(shí)候，還考慮到相關(guān)成本與風(fēng)險(xiǎn)。

3.2  提高董事會(huì)的獨(dú)立性與有效性

要想提高董事會(huì)的獨(dú)立性與有效性，首先要完善股東選舉董事的制度。董事會(huì)成員一部分是由股東會(huì)選舉出來的內(nèi)部董事，還有一部分董事是由外部成員組成的。由于一股獨(dú)大的影響 ，使得董事會(huì)更多的是由內(nèi)部董事說了算，流通股股東所代表的外部董事話語權(quán)不高。

其次，建立相應(yīng)的考核機(jī)制和處罰條例來評(píng)價(jià)董事的責(zé)任和義務(wù)，加強(qiáng)董事在監(jiān)督上的執(zhí)行力。

再者，提高獨(dú)立董事的比例，因?yàn)楫?dāng)獨(dú)立董事的比例相對(duì)大的話，就會(huì)對(duì)股東進(jìn)行牽制，減少“內(nèi)部人控制”的局面。同時(shí)強(qiáng)化他們的獨(dú)立性與專業(yè)化水平，讓他們能在真正獨(dú)立的情況下，發(fā)揮其應(yīng)有的監(jiān)督作用。不能是說在參與過程中的不獨(dú)立，不懂事。

3.3  明確監(jiān)事會(huì)職責(zé)，真正發(fā)揮監(jiān)督職能

為了能提高監(jiān)事會(huì)的執(zhí)行效力。首先要完善監(jiān)事會(huì)選聘機(jī)制，作為保障。監(jiān)事會(huì)成員是由股東代表與職工代表所組成。往往代表職工代表的監(jiān)事會(huì)成員只是充數(shù)，受制于股東代表。

其次，提高監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性與專業(yè)水平，讓其在整個(gè)監(jiān)管過程中都能保持其獨(dú)立性，履行好監(jiān)管公司董事與經(jīng)理層行為的職責(zé)。對(duì)那些違反規(guī)定的情況下，及時(shí)實(shí)施懲處。

最后，還要完善監(jiān)事會(huì)的績效考核和監(jiān)督激勵(lì)機(jī)制。為提高監(jiān)事會(huì)的效率與積極性作出明確規(guī)定。

3.4  建立合理健全的內(nèi)部激勵(lì)和約束機(jī)制

健全的內(nèi)部激勵(lì)制度，不僅僅能減少管理層為追求個(gè)人利益而進(jìn)行盈余管理，損害公司長遠(yuǎn)的利益，而且能激發(fā)董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)的積極性履行好監(jiān)督作用。

因此，首先應(yīng)建立多種形式的指標(biāo)對(duì)經(jīng)營人員進(jìn)行考核，比如領(lǐng)導(dǎo)能力，溝通能力，戰(zhàn)略規(guī)劃能力，管理水平等相應(yīng)的指標(biāo)。

其次提高經(jīng)營人員的持股比例，讓現(xiàn)金激勵(lì)與股權(quán)激勵(lì)相結(jié)合，以此來達(dá)到增強(qiáng)他們積極性的目的，從而使他們覺得只有努力經(jīng)營，一旦公司價(jià)值提升了，他們就會(huì)獲得更多的個(gè)人利益。

最后，在約束機(jī)制方面，要強(qiáng)化董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督性。激勵(lì)與約束雙管齊下，必能有效制約經(jīng)理人員的盈余管理行為。

4  結(jié)語

綜上所述，一個(gè)公司能良好穩(wěn)步的發(fā)展，離不開合理有效的治理機(jī)制。本文也正是通過闡述公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)部治理機(jī)制對(duì)盈余管理的影響極其之間的聯(lián)系，指明良性的公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)減少濫用盈余管理行為是發(fā)揮著重要的作用的。提供真實(shí)，客觀的盈余管理信息，它帶給的不僅僅是公司良好的聲譽(yù)與發(fā)展，也是對(duì)中小股東，投資人，供應(yīng)商等相關(guān)利益人的一種負(fù)責(zé)，是對(duì)他們作出決策的一種利益維護(hù)。

本文來源：《企業(yè)科技與發(fā)展》：http://m.k2057.cn/w/qk/21223.html